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渣打11月全球展望全球债市一览

来源:圣赫利尔 时间:2021/3/26
债券–一瞥

关键主题

在美国大选前夕,我们仍看好信用债(公司债和新兴市场债券)。尽管此类债券以往在总统选举后几天会走弱,但在未来3个月,随着不确定性减少,收益率溢价下降,通常会强劲反弹。今年,信用债可能获益于较低的估值,以及明年初可能出台的财政刺激措施。不过,新冠肺炎疫情卷土重来是短期风险。

吸引的估值和违约率见顶的迹象,应有助于发达市场高收益债在未来12个月表现领先,除非民主党以压倒性优势获胜,可能会加剧市场对能源行业的忧虑。同时,我们仍看好新兴市场美元债和亚洲美元债,是因为我们预期经济持续复苏、美元走弱及估值相对吸引均利好。此外,如果民主党获胜,则地缘政治的波动可能会减少,带来进一步的上涨。

关键图表

左图:此前美国总统大选前后美国10年期国债收益率的变化。

右图:美国大选后一周及三个月的平均回报率。

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